全国效劳咨询热线:
18030056903
18030056903
焦点提示：市场剖析人士预计 ，年底前环保行业还将迎来新的政策“秋收季” ，特别是“水十条”的出台将整体提升污水处理板块估值 ，多个与水相关的细分领域市场将相继释放。
编者按：据数据统计 ，目前已有50多家A股环保公司相继宣布中报或业绩预告 ，环保行业各热门看法板块 上半年业绩体现依旧各异。其中 ，大气治理板块相对体现突出 ，净利润同比增长率抵达60.44% ，但污水处理板块业绩同比增长率仅为4.92%。在二级市 场 ，大气治理和污水处理板块年初至今股价涨幅均缺乏15% ，远缺乏去年同期均逾40%的涨幅。
市场剖析人士预计 ，年底前环保行业还将迎来新的政策“秋收季” ，特别是“水十条”的出台将整体提升污水处理板块估值 ，多个与水相关的细分领域市场将相继释放。
“气盛水衰”现状未改
近两年来的环保行业 ，由于大气污染防治受到的政策关注度高于污水及垃圾处理等细分领域 ，大气治理板块相关公司业绩增速明显优于后两者 ，环保行业一直保存“气盛水（固）衰”的现象。
从上半年情况来看 ，这种情况继续保存。数据显示 ，上半年大气治理板块业绩增速横跨污水处理数十倍之多。而从大气和水处理两个细分板块近一年时间的整体业绩变革数据比照看 ，大气治理领域正处于高速成恒久。
据Wind数据统计 ，2013年 ，大气治理板块各公司归属母公司股东的净利润合计同比增长率为-1.97%；今年一季度 ，这一数字猛增至52.73；今 年上半年 ，净利润同比增长率则高达60.44%。污水处理领域公司业绩却泛起减速之势。该板块归属母公司股东的净利润合计同比增长率在2013年维持 14.31% ，今年上半年则降低至4.92%。
有环保行业*券商研究员对中国证券报记者体现 ，气和水两板块泛起的这种巨大差别 ，主要 原因在于环保作为政策驱动型特征显著的行业 ，大气污染防治近两年备受政策重视 ，一系列政策红利不绝发酵转化为相关企业的业绩孝敬；而污水处理尽管也未被冷 落 ，但获得的政策实惠相对偏少 ，全国污水处理厂收益水平始终在低位彷徨。
尽管大气治理公司业绩增速惊人 ，但与污水处理公司相比 ，众多财务指标却并未显示出多大优势。例如 ，在销售毛利率上 ，污水处理行业近两年均维持在近40%的水平 ，但大气治理整体毛利率则始终处于25%以内。
别的 ，上述券商研究员指出 ，目今环保行业的重资产特征比较显著 ，“现金流为王”一定水平上成为权衡公司优劣的重要参考。据Wind数据统计 ，污水处理公 司近一两年时间整体经营运动爆发的现金流量净额占营业收入的比重维持在15%以上 ，且有不绝上升之势。但大气治理公司的这一数字始终为负数 ，到今年中报为 -4%。别的 ，污水处理公司整体应收账款周转天数一直稳定在120天左右 ，但大气治理公司则达170天 ，且同比去年年中周转天数有大幅增长。“应收账款数 字大在环保行业是普遍现象 ，但资金使用效率高的公司回款能力相对较强 ，因此周转天数也相对较少 ，财务状况更趋稳健” ，该研究员体现。
“强者恒强”趋势延续
在政策力推下 ，环保行业景气度不绝提升 ，不少公司争相涌入其中。值得注意的是 ，由于海内环保行业仍处于生长阶段 ，行颐魅整体泛起“强者恒强”的趋势。这一点从相关公司的中报业绩体现上再次获得验证。
据Wind数据统计 ，在目今zui热门的工业除尘、脱硫脱硝和垃圾发电等环保细分板块 ，上半年业绩同比增幅达*以上的公司均为。例如 ，工业除 尘领域的三维丝和菲达环保 ，脱硫脱硝领域的中电远达和国电清新 ，以及垃圾发电领域的盛运股份和凯迪电力等 ，近一两年净利润同比增长率始终维持在一倍甚至数 倍的水平。
上述研究员体现 ，雄厚的资金实力支撑坚持优于同行的订单获取能力 ，进而*不绝提升 ，这是公司业绩的重要 包管 ，这一现象在环保行业尤为明显。“帮助一批资产和营收达百亿元的大型环保集团”是国家未来5到10年内的既定计划 ，这意味着目今环�Ａ碛凶愎� 的做大做强空间。
近年来高速生长起来的污水处理企业碧水源就在其中报中指出 ，公司近年来紧扣国家环保政策导向 ，以的膜处理技术 在众多水域和都会成为污水处理厂建设运营的主干力量。同时 ，公司上半年通过引入受各地政策方青睐的混淆所有制“PPP”模式 ，推动公司膜技术进入了新的区 域水务市场 ，大大增加了公司的*。
凭据中信证券剖析师的研究 ，未来我国环保工业生长重点将由“设施建成与否”转向“运行效果好 坏” ，这就决定了那些能够提供整体解决计划和运营模式优势的“平台型”环保公司更易赢得市场竞争。从现有上市公司情况来看 ，处于危险物领域的东江环保、垃 圾燃烧发电领域的瀚蓝情况和桑德情况、市政污水处理领域的碧水源等有望转型为平台型环保企业 ，进而不绝牢固其市园职位并获得业绩增长动力。
水污染治理有望加速
尽管上半年环保板块延续以往的业绩剖析现象 ，但众多市场剖析人士认为 ，在环保大生长的时代 ，政策的着力点将接纳“各个击破”的姿态 ，这意味着细分板块将泛起“风水轮流转”的态势。政策青睐的重点或由此前的大气污染防治转向水污染治理领域。
上述券商研究员对记者剖析 ，已往一两年国家针对大气污染防治出台的众多政策不绝落地发酵 ，大气治理板块众多公司已实现高速生长。值得注意的是 ，目今大气 治理zui重头的火电除尘及脱硫脱硝领域 ，已往一两年的新增火电厂机组加装环保设施市场已充分释放 ，但既有机组环保革新程序却活动蹒跚 ，这意味着这一千亿级的 市场空间释放后劲缺乏 ，一定水平上也限制了大气治理公司后期业绩生长的空间。
在此配景下 ，自去年以来受到连续关注的水污染防治行动计划（“水十条”）则被市场寄予厚望。在众多券商剖析师看来 ，“水十条”出台后 ，将催生一个规模达万亿级的水处理市场 ，相关细分板块估值将随之“风生水起”。
凭据政策方不绝释放出的信号 ，“水十条”很有可能在今年三季度正式出台。凭据政策方计划 ，未来5年发动水处理领域至少2万亿元的投资需求。
华创证券研报剖析称 ，“水十条”将短期内催生出千亿级的市场盛宴 ，多个与水相关的细分行业领域将因此全面受益 ，包括市政污水工业提标革新领域 ，水价革新 推动的再生水利用市场。别的 ，此前一直处于空白的农村污水处理市场或将全面爆发。近年来饮用水�；步⒍蓟嶙岳此采� ，超滤革新、家用净水器市场 也将提速生长。据测算 ，若仅考虑这些重点地区污水厂在3年内完成革新 ，单位投资按“十二五”计划中平均约525元/吨估算 ，上述细分领域中仅市政污水厂提 标革新这一项 ，年投资需求就达百亿元以上。
“有投资需求 ，有资金包管 ，水污染治理有望在政策推动下程序快于治气 ，相关企业业绩提升加速 ，进而发动整个环保板块估值有望恢复到‘十二五’初期的水平” ，上述券商研究员体现。
剖析人士体现 ，水污染处理板块在估值大幅回落、水污染事件推动、政策利好支持三大影响因素下 ，以下四大细分领域或将迎来新一轮上涨周期。
* ，工业水处理领域 ，工业污水投资已往受宏观经济影响比较大 ，2007年、2008年高速增长 ，而2009年大幅下滑。瑞银证券认为 ，近几年 ，政府和民众对环保要求的一致提高 ，将推动工业污水处理投资加速增长。受益股可关注津膜科技 ，公司客户广泛漫衍于各个行业 ，其膜产品相比同业具有明显的性价比优势 ，未来公司应直接受益于工业水处理投资上升。
第二 ，市政污水建设方面 ，随着城镇化进程加速 ，排水与污水处理建设至关重要。近年来 ，我国都会洪涝灾害频发 ，排污企业与污水处理企业出水水质不达标、污 泥处理达标率低等现象屡见不鲜。而随着我国新型城镇化进程的加速 ，这些问题都亟待解决。主要受益股包括：碧水源、纳川股份、青龙管业、国统股份、龙泉股份 等。
第三 ，膜技术方面 ，水处理行业将在“十二五”期间进入质量提升期。膜技术受益于出水质量标准升级 ，海内膜技术企业凭借性价比与效劳 网络优势取得生长空问；业内人士体现 ，重点关注膜技术先进、项目能力强的碧水源 ，在煤化工水处理领域遥遥的万邦达、津膜科技 ，以及从事生活垃圾渗滤液 处理、进军餐厨业务取得突破的维尔利。
第四 ，净水器市场。剖析人士称 ，近期爆发的水污染事件或将引发资本市场对净水器的关注 ，未来数年净水器市场规模达3000亿元 ，相关领域个股值得关注 ，例如：澳柯玛、开能环保、巴安水务、美的集团、格力电器等。
每当突发事件爆发后 ，证券市场都会迅速反应。市场人士认为 ，该事件将引发资本市场对水污染治理的关注 ，相关领域个股值得关注。
供水：洪城水业、重庆水务（都会制水、供水）、瀚蓝情况 （自来水的生产及供应）
膜工艺：津膜科技从事超滤/微滤膜组件的生产 ，并承揽膜法水处理工程 ，客户广泛漫衍在市政供水和工业污水等领域；南方汇通（ 000920 ）的子公司时代沃顿是大的复合反渗透膜生产企业 ，占据海内市场约莫12％的份额。碧水源目前公司膜技术在中国市场总体份额占比5％左右。
水质监测：聚光科技、天瑞仪器、雪迪龙和先河环保等。
管道宁静检测：安控股份的原油外输管道泄漏检测控制设备业内竞争力较强 ，公司是中石油的一级物资供应商；汉鼎股份（300007）公司拥有从气体传感器气体检测仪器仪表 气体检测控制系统的完整工业链
净水业务：澳柯玛、开能环保、巴安水务
净水设备：美的集团、格力电器
目今位置：
地点：福建省厦门市火炬高新区火炬北路17号3377体育科技大厦
邮箱：2484289854@qq.com
传真：86-0592-5651630转115